Решение по базовой ставке объявил Нацбанк РК

Комитет по денежно-кредитной политике Национального Банка Казахстана оставил базовую ставку на уровне 16,5% годовых с коридором +/- 1 п.п. Такое решение принято на фоне роста инфляции и сохраняющегося давления на цены, передает Elordainfo.kz со ссылкой на Нацбанк.

Годовая инфляция в мае составила 11,3%. Главные причины — рост цен на услуги, включая как регулируемые тарифы, так и рыночные сервисы. Также подорожали продукты. Майская месячная инфляция — 0,9%, что выше обычных значений. Базовая инфляция в годовом выражении — 10,1%, сезонно очищенная — 11,4%. Это указывает на устойчивое давление на цены, вызванное ростом потребления, увеличением расходов на производство и активной бюджетной политикой. Ожидания населения по инфляции тоже выросли — с 12,2% в апреле до 14,1% в мае.

Цены растут не только внутри страны, но и за её пределами. Внешнее давление усиливается из-за высокой инфляции в России, роста мировых цен на продукты, колебаний валют и неопределённости на рынках сырья. Обострение торговых конфликтов также влияет на ситуацию, снижая деловую активность и усиливая инфляционные риски. Несмотря на это, центробанки пока осторожны в своих действиях и не спешат смягчать политику.

Прогноз по цене на нефть Brent был пересмотрен — теперь ожидается, что она останется на уровне около 60 долларов США за баррель до конца прогнозного периода. Это связано с тем, что предложение нефти превышает спрос.

Прогноз по инфляции на 2025 год повышен — теперь ожидается 10,5–12,5%. В 2026 году — 9,5–11,5%. К 2027 году инфляция, как ожидается, замедлится до 5,5–7,5% благодаря жёсткой денежно-кредитной политике и постепенному сокращению господдержки в рамках предстоящей налогово - бюджетной консолидации.

Повышение прогноза связано с ростом цен на продукты, высоким спросом и снижением нефтяных цен. Основные риски — рост потребления спроса внутри страны, внешняя инфляция и  незаякоренность инфляционных ожиданий.

Нацбанк продолжит придерживаться сдержанной политики, чтобы сдержать рост цен. При этом остаются неопределённости — как поведут себя цены на топливо, насколько строго будет выполняться бюджетная политика и как отразятся на инфляции изменения в тарифах и налогах.

Прогноз роста экономики Казахстана на 2025 год повышен до 5–6% благодаря росту внутреннего спроса и инвестиционной активности. В 2026 году ожидается рост на 4–5% — темпы немного снизятся из-за возможного падения цен на нефть и, как следствие, замедления экспорта. При этом экономика продолжит расти за счёт внутреннего спроса и увеличения добычи нефти. В дальнейшем всё будет зависеть от того, насколько эффективно правительство сможет реализовать запланированные реформы, привлечь иностранные инвестиции и добиться либерализации экономики. 

Высокая инфляция, которая сохраняется, требует дольше удерживать жёсткие условия в денежно-кредитной политике, чем планировалось раньше. Сейчас риски сместились в сторону дальнейшего роста цен, поэтому базовая ставка, вероятно, останется на уровне 16,5% до конца 2025 года. Это нужно, чтобы сдержать инфляционные ожидания, не допустить закрепления тенденции к ускорению роста цен и вернуть инфляцию на путь снижения к целевому уровню в 5%. При этом Национальный Банк допускает, что ставку могут повысить, если потребуется. 

В рамках расширения коммуникационной политики Национальный Банк с текущего прогнозного раунда начинает публиковать резюме обсуждений решений по базовой ставке. Эта мера соответствует мировой практике и направлена на повышение прозрачности и предсказуемости денежно-кредитной политики.